Fue en el 2001 cuando la economia norteamericana se impacto profundamente por el desplome financiero de Enron, una empresa con mas de 20.000 empleados y que en varias oportunidades habia sido nombrada por la revista Fortune como “la compania americana mas innovadora”. Por cierto, sus actividades contable-financieras demostraron lo innovadora que era, cuando se descubrieron las operaciones fraudulentas que sostenian el valor de sus acciones. Su propia caida arrastro tambien a Arthur Andersen, una de las mas prestigiosas empresas de auditoria del mundo, e involucro a otras nueve instituciones financieras.

Inmediatamente despues de Enron, se conocio el escandalo financiero de la empresa Worldcom y desde ahi, hasta ahora, otras 15 instituciones del sector financiero mundial han sido descubiertas en practicas contables fraudulentas. que en algunos casos ya les ha significado su salida del mercado. 

Recordar estos acontecimientos es ahora muy util, cuando el Gobierno de los Estados Unidos, solo en este ano, ya ha destinado casi un trillon de dolares para sostener todo el sector financiero de su economia, cuya inestabilidad amenaza con frenar al resto del sector economico. En la practica esto ya se esta produciendo, y tanto las empresas como los individuos, enfrentan serias dificultades para utilizar sus acostumbradas lineas de credito que estan siendo recortadas y se encuentran impedidos de acceder a nuevos creditos.

Comprendiendo la gravedad del momento, el Gobierno americano, en union con la Reserva Federal, ha dispuesto una serie de medidas que buscan destrabar esta falta de acceso al credito, entrando a controlar la propiedad  de un gran numero de Bancos privados, a traves de la compra directa de acciones. Esta ultima accion busca rectificar su primera intencion que era comprar los deudas incobrables o “deudas toxicas”, cuyo costo seria muy alto para todos los ciudadanos, y que solo estaba mejorando los flujos de ingresos de los Bancos y su solvencia financiera, sin compromisos o regulaciones del uso de esos fondos.

Con estos hechos en mente, podemos volver al titulo de este articulo, es decir: en el pais de la libre competencia y el libre mercado, las fuerzas que intervienen en el, segun la ley de la oferta y la demanda, son capaces de regular los precios? En otras palabras, debe el Estado intervenir, mas alla de impedir un monopolio, para asegurar que las transacciones comerciales correspondan a una negociacion justa y equilibrada?

A la luz de la situacion actual, pareciera que las fuerzas del mercado, aun en libre competencia, deben estar supervisadas por algunas instituciones que regulen la transparencia de sus operaciones, ya que el no hacerlo, ha demostrado ser mas costoso para toda la economia global, que sacrificar el concepto de la “libre competencia”. En efecto, si esto se hubiera considerado a partir del escandalo Enron, los costos economicos de la crisis de las hipotecas habrian sido acotados a los propios participantes de esas operaciones comerciales y habrian desincentivado el uso de instrumentos financieros asociados, que incluso, en algunos casos, ya comienzan a ser calificados como fraude.

No hay ninguna duda que el proteger la libre competencia con algunas regulaciones, siempre sera menos costoso que intervenir en forma precipitada utilizando fondos publicos. De alguna manera, Alan Greenspan, el ex-presidente de la Reserva Federal pareciera haberlo planteado cuando, hace un par de semanas, admitio que “habia puesto demasiada fe en el poder de autocorreccion del libre mercado”.

Cuando las crisis económicas, ficticias o reales, se expanden apoyadas por una estrategia de divulgación y publicidad, inevitáblemente se transforman en pánico generalizado. Sin embargo, esto puede ser neutralizado si las instituciones, supuestamente afectadas, transparentan sus Estados Financieros y detallan la composición de sus Activos y Pasivos. El no hacerlo, introduce el factor de duda de su capacidad de afrontar estas circunstancias que pueden ser sólo transitorias.

Cuando el mercado comienza a hablar de la crisis inmobiliaria, distintas instituciones crediticias se apresuran a declarar grandes pérdidas generadas por este tipo de créditos por montos tan elevados que uno se pregunta si sólo se dedicaban a conceder créditos hipotecarios de alto riesgo. Del total de los créditos concedidos y vigentes en los Estados Unidos, no mas del 12% puede ser considerado de alto riesgo o subprime, por lo que suponer que una gran institución crediticia pudiera llegar a la bancarrota por no lograr el cobro de los dividendos mensuales, resulta dificil de considerar. Por lo demás, todos estos créditos están con activos hipotecados, que aunque hayan perdido parte de su valor, su embargo y posterior venta puede compensar estas pérdidas. Por lo general, los créditos hipotecarios nacen respaldados por activos de mayor valor, precisamente para cubrir esas posibles pérdidas. 

Si el mercado pudiera conocer en detalle los alcances de una posible falta de pago en el sector hipotecario, podría dimensionar perfectamente el impacto de este hecho en el resto de los sectores económicos. La incertidumbre es el motor del pánico, y mantenerla sólo contribuye a la reacción colectiva a ciegas, donde las decisiones económicas se toman en base a supuestos. Por otro lado, cuando el mercado no conoce la composición de los distintos tipos de créditos, mira con excepticismo no sólo los impactos reales de sus efectos sino también la necesidad de ayudar a las instituciones privadas que declaran estar muy afectadas. En este panorama, donde las razones de las pérdidas parecen obvias, se crea la posibilidad de incluir en ellas algunas partidas negativas, cuyo origen puede no provenir de los créditos de alto riesgo concedidos. 

En este momento económico, donde los Bancos y demás instituciones financieras involucradas se han visto en la necesidad de comenzar los embargos de propiedades, se iniciará la venta de éstas a particulares y otras instituciones, cuya solvencia o respaldo económico les permita lograr bajos precios de compra y créditos apropiados. De esta manera, la institución crediticia moderará su pérdida y colocará sus créditos a deudores confiables. Si por otro lado, analizamos la gran caída del Dow jones, desde niveles de 14.000 puntos a 12.000 puntos, con una rebaja de 8% sólo en el 2008, encontraremos a aquellos que están comprando las acciones a precios muy ventajosos. El indice de precios de la Bolsa refleja la caída de los precios transados en una venta realizada, cuyo comprador invierte en un negocio que le parece atractivo para sus expectativas de ganancias futuras. Además, ya han aparecido los llamados “fondos soberanos” de países que están invirtiendo en la propiedad de instituciones privadas que han declarado publicamente el monto de sus pérdidas.

Dejar que los efectos de una crisis acotada a un sector de la economía se extiendan a todo el resto del mercado y contribuyan a una apreciación generalizada de pánico, producirá grandes beneficios a aquellos que se mantienen indemnes a estos efectos y que, por el contrario, ayudan a magnificar su impacto.

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Cuando Alan Greenspan decía en el año 2000 que “algo tiene que ceder, pero no tenemos idea de lo que ese algo es” reflejaba la preocupación que él mismo tenía en que la economía de los Estados Unidos, apoyada en una hegemonía financiera mundial, se sustentaba sobre fundamentos demasiado livianos para los acontecimientos que ya se estaban dando en el resto del mundo. En efecto, ser el mayor consumidor del mundo y a su vez el mayor deudor, le permitía ciertas licencias en la administración del pago de su deuda externa, y por otro lado, el gran flujo de capital que le entraba ayudaba a financiar el déficit de su balanza de pagos. Estas condiciones eran demasiado ideales para que se mantuvieran en el tiempo y Greenspan ya lo intuía.

De alguna manera , la crisis inmobiliaria era previsible, ya que el concepto de “burbuja inmobiliaria” se utilizaba frecuentemente cuando los analistas financieros trataban de explicar el aumento del precio de venta de las viviendas  apoyado en una expansión del crédito hipotecario, el que, a su vez, fomentaba el consumo de otros bienes. Esto, en un contexto de bajo nivel de ahorro privado, suponía un endeudamiento personal y corporativo de magnitud, cuyo riesgo de incumplimiento futuro dependía del cambio de las condiciones externas. Y este cambio comenzó a darse de manera muy rápida. El euro, cuya cotización de inicio fué sólo de 80 centavos de dolar, comenzó a perfilarse como una moneda de refugio, no sólo para los inversionistas especulativos, sino también para las economías exportadoras de otros países que en un principio dejaban sus flujos en Estados Unidos buscando mantener sus propias ventajas competitivas exportadoras. 

Cuando la economía americana comienza a sincerarse y los precios de los bienes transables reflejan un comportamiento de mercado razonable, se produce un directo impacto en el sistema crediticio ya contratado, dando nacimiento a la morosidad del pago de dividendos, inicialmente en el sector de mayor riesgo. Esta situación afecta fuertemente los estados financieros de las instituciones primarias y secundarias que administran este tipo de créditos, extendiendo sus efectos incluso a Inglaterra.

En este contexto actual, donde el euro ya se cotiza sobre los 1.45 dólares por unidad, donde el crecimiento económico de los Estados Unidos reflejará tasas modestas, peligrosamente cercanas a cero, tan cercanas, que la posibilidad de la recesión pareciera estar dependiendo del exito o error de alguna medida económica del Gobierno o de la Reserva Federal, adquiere mucha transcendencia tomar las medidas económicas adecuadas para corregir el problema estructural y no distraerse en aplicar políticas de parche que solucionan las consecuencias y no las causas. De hecho, pareciera que la idea de inyectar más dinero en el mercado no solucionará los problemas de la economía americana y ni siquiera los que afectan a los deudores hipotecarios, estén o no ya embargados. Sería más efectivo detener los embargos de las hipotecas impagas mediante su refinanciamiento a tasas muy cercanas a las originales, extendiendo los plazos y apoyándose en la utilización de fondos de la Reserva Federal otorgados a tasas de interes blandas de asignación directa.

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Cada año, miles de jóvenes egresan de sus colegios secundarios después de 12 años de estudios, aparentemente estandarizados, aunque la realidad determina lo contrario, ya que la libertad de enseñanza ha promovido la creación de colegios particulares o pagados, cuyos resultados académicos demuestran una mayor efectividad. Sin embargo, la casi totalidad de egresados de secundaria postulan a entrar a la Universidad, buscando asegurar un mejor nivel de vida para el futuro.

La libre empresa y la libertad de competencia han fomentado la creación de Universidades privadas cuyo objetivo es la captación del 100% de los postulantes, basada en una gran diversidad de carreras ofertadas.

A la luz de los datos conocidos de desempleo en los jóvenes, cuyos índices triplican a los promedios, la oferta de carreras universitarias no corresponde a las necesidades de los países. En efecto, cada 4 o 5 años, una gran cantidad de profesionales titulados llega al mercado para encontrarse que la oferta de empleos vacantes o creados, absorve sólo una pequeña parte de ellos. Esta situación es totalmente conocida  por todas las principales instituciones que intervienen en el mercado y la economía, pero, además de escribir algunos artículos para la prensa que expresan la inquietud de cada una de ellas, no promueven modificaciones notorias.

En esta perspectiva, se plantéa la siguiente pregunta: ¿Cuál es el límite de la libre competencia en este campo de la empresa privada?

Si ya se conocen las principales características de la economía de los países, y por lo tanto, es posible proyectar con un modelo las necesidades de profesionales necesarios para sostener o engrandecer un crecimiento económico sustentable, sería totalmente factible que las distintas universidades ofertaran carreras que garanticen, en gran medida, el empleo de esos profesionales. Aún más, los Gobiernos Centrales que ofrecen becas de estudios, debieran aprovechar dicha información para fomentar la preparación de los profesionales que se requieren cada año.

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The growth of its economy in the last years, strongly supported by the productive sector, has produced a great increase of prices of raw materials in the rest of the productive economies in the world. In fact, the increase of its demand, very far from the own  available supply, produced an increase in the cost of elaborated products of the rest of the countries, and its impact affected to the sale prices of those products and therefore, to the consumers also.

At the moment, China is making finished products and exporting them to the rest of the world, supported in the competitive advantage of low costs, but those benefits haven’t arrived yet to the consumers of the rest of the countries, because a great part of its production belongs to manufacturers of European  and American capitals, which its sale prices have not been modified.

When the  industrial productive sector of the Chinese capitals obtains the necessary technology , the export of finished products will be sold in a smaller price than the present ones, and then, the impact will affect to the manufacturers of the rest of the countries around the world, despite them having productive facilities in China.

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The countries, in the road to the development, look for to improve their economies so that the economic growth contribute to an elevation of standard of life of its population. This, that seems to be a clear and direct objective, begins to become confused, when the sector that lives in extreme poverty represents less of the third part of the population. In fact, the latin american experience has demonstrated that while the economies grow, the possibilities that the extreme poverty disappears totally, are more distant.

By many years, the poor people have expected that the economic conditions of the countries improve, so they can obtain minimun conditions of life and access to the opportunities.  Nevertheless, when in these moments some of the latin-american countries see to grow their incomes, principally by the increase of its exports, the experts recommend to keep the surpleses in the economies of other countries and not to re-enter those flows of money in its own country, under the excuse that the conditions of the mayority of the population, will be affected.

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Los países en vías de desarrollo buscan mejorar sus economías para que el crecimiento económico contribuya al bienestar de sus habitantes. Esto, que parece ser un objetivo claro y directo, comienza a hacerse confuso, cuando el sector que vive en extrema pobreza representa menos de la tercera parte de sus habitantes. En efecto, la experiencia latinoamericana ha demostrado que en la medida en que las economías crecen, las posibilidades de que la extrema pobreza desaparezca por completo se hacen más lejanas.

Por décadas, los pobres han esperado que las condiciones económicas de los países mejoren, para que ellos puedan acceder a condiciones mínimas de vida y de acceso a las oportunidades, sin embargo, cuando en estos momentos, algunos de los países latinoamericanos ven crecer sus ingresos, principalmente por el aumento de precio de sus exportaciones, los expertos recomiendan guardar los excedentes en economías de otros países, y no reingresar esos flujos en su propio país, bajo el pretexto de que las condiciones de la mayoría de la población se verían afectadas.

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El crecimiento de su economía en la última década, apoyada fuertemente por el sector productivo, ha producido un gran aumento de precios de materias primas para el resto de las economías productivas del mundo. En efecto, el aumento de su demanda, mas allá de la propia oferta disponible, significó un aumento de costos para los productos elaborados por el resto de los países, cuyo impacto afectó a los precios de venta de esos productos y por ende, a los consumidores.

En estos momentos, China está desarrollando productos terminados y exportando éstos a todo el resto del mundo, apoyada en la ventaja competitiva de bajos costos, cuyos beneficios aún no llegan plenamente a los consumidores del resto de los países, ya que gran parte de su producción corresponde a fabricantes de capitales europeos y americanos, cuyos precios de venta no se han modificado.

En la medida en que el sector industrial productivo, de capitales chinos, adquiera la tecnología necesaria, la exportación de productos terminados será hecha a precios de venta menores a los actuales del mercado mundial, y en ese momento el impacto lo sufrirán los productores del resto de los países del mundo, aún cuando tengan plantas productivas en China. 

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Está comprobado que la producción de bienes y servicios del mundo es suficiente para satisfacer las necesidades inmediatas de toda la población mundial. Si eso es así, por qué hay tantos pobres? Es sólo un problema de transporte o es un tema político?

La experiencia latinoamericana parece confirmar esta última apreciación, es decir, no basta tener un mayor desarrollo social y económico para eliminarla, es necesario estar dispuesto a hacerlo.

Existen países de gran crecimiento económico en estos últimos años, con distinguidos índices de medición, cuyos mayores ingresos no han empujado el desarrollo de sus capas más pobres, buscando proteger el futuro de los que ya no son pobres.

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El cambio desde la economía protegida, hacia la libre competencia y la globalización, ha favorecido mas a las grandes empresas que a las pequeñas o medianas en los países latinoamericanos. En efecto, la eliminación de fronteras económicas en momentos en que ya estaba establecida la diferenciación de tamaño entre las empresas, creó la disparidad de fuerzas en el mercado y por ende, propició el recrudecimiento de la absorción de empresas. El aumento de tamaño de las grandes empresas, eliminando en el camino a las pequeñas y medianas, está contribuyendo a la eliminación de la libre competencia, en desmedro de los consumidores, quienes ven que su fuerza de negociación disminuye a niveles de cero.

De esta manera, el desequilibrio de fuerzas en el mercado, ha inclinado notoriamente la influencia de los vendedores por sobre los compradores y quienes tienen la capacidad de  intervenir o regular esta negociación, no están  dispuestos a ser considerados como enfrentados a la libre competencia y la Globalización .

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